安联El-Erian：美股7月的为时过早反弹“为时过早”，与经济脱节了

文章来源：华尔街见闻

未来市场走势将在很大程度上取决于通胀的安联粘性以及美国潜在衰退的严重程度。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian警告，股月即使市场反弹，反弹经投资者也应谨慎对待。济脱节目前美股走势与美国经济数据出现背离，为时过早市场尚未见底。安联

El-Erian表示，股月上周美股上涨主要由于美联储主席鲍威尔在7月货币会议后的反弹经即兴发言：尽管美联储承认依然“高度关注”通胀，但鲍威尔称，济脱节其认为目前美国通胀已经达到中性水平。为时过早市场将此解读为，安联美联储主席认为，股月美国物价可能已经见顶。反弹经这促使投资者押注美联储将很快重新放松货币政策已刺激经济，济脱节这将使市场重回疫情早期的超宽松状态。

El-Erian认为，近期的股市反弹并没有经济数据支撑：美国6月CPI同比增速高达9.1%，再刷40年新高；美国二季度实际GDP年化季环比下跌0.9%，经济已经陷入技术性衰退。未来市场走势将在很大程度上取决于通胀的粘性以及美国潜在衰退的严重程度。市场对于任何央行将重回宽松高度敏感并不足为奇。但目前高涨且具有粘性的核心通胀率将极大限制美联储在短期内重回货币宽松的能力。

El-Erian不是近期唯一警告需要“小心市场反弹”的机构投资者。

美银首席投资策略师 Michael Hartnet 此前表示，尽管美国股市7月强劲上涨，但由于美联储尚未放弃其激进的加息行动，这种“熊市反弹”似乎不可持续。

Hartnet 认为，目前支撑美联储转向的动力不足：通胀仍在持续升温且已成为一个非常大的政治问题（参考拜登支持率）、每周首次申请失业救济人数低于30万人、股价大幅上涨不太可能鼓励美联储暂缓加息、新兴市场引领的全球紧缩周期仍在紧缩。投资者或许还需等待约六到九个月的时间，才能迎来美联储政策转向。

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