炒股就看，去小米化权威，科技考专业，阵痛及时，业绩亿跨全面，承压昌敬财富车再助您挖掘潜力主题机会！锐减

来源：长江商报

一年半之间，界造曾经股价猛涨5倍的去小米化“疯狂石头”不再疯狂了。

4月21日晚间，科技考昌敬控制的阵痛（688169.SH）披露的年度报告显示，公司实现的业绩亿跨扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润（简称扣非净利润）为11.90亿元，同比下降1.47%。承压昌敬财富车再

这是锐减自2017年以来，石头科技出现的界造扣非净利润首次下滑。

昌敬是去小米化资本演绎的一个传奇。

2014年，80后昌敬起家创业，邀约3名合伙人共同出资20万元，创办石头科技。曾供职微软、百度的昌敬深谙资本蕴含的强大力量，从一开始，他就寻求资本加持。2016年，昌敬搭上了小米集团的快船，借助小米生态链，他推动石头科技变成“疯狂的石头”。

然而，在关联交易备受质疑下，高度依赖小米的石头科技开始“去小米化”，业绩承压。

在此之际，昌敬却杀进造车领域，试图再一次借助资本力量异军突起。然而在资本争相涌入造车领域下，后来者昌敬能演绎好资本故事，再造一个“石头科技”吗？

依赖资本崛起7年暴赚超200亿

在资本获利后开始撤退之际，昌敬实际控制的石头科技也逐步显现出颓势。

昌敬出生于1982年8月，1999年9月至2006年7月就读于华南理工大学计算机专业，先后获得学士学位和硕士学位。跟在美国纽交所上市的雾芯科技实际控制人汪莹有些类似，离开校园后，昌敬并没有立即创业，而是“打工式历练”。2006年7月至2007年11月，昌敬入职北京傲游天下科技有限公司，并担任技术经理。2007年11月开始进入微软，出任程序经理，直到2010年2月才离开，离职微软，昌敬的下一站是腾讯，担任高级产品经理。

在腾讯，昌敬只干了一年就离职了。他寻思自主创业，在2011年2月创立北京魔图精灵科技有限公司，但在当年12月，他又加盟百度，从2011年12月到2014年7月，担任百度高级经理。

在多家知名公司历练八年，昌敬积累了丰富的经验与阅历。

2014年，是昌敬人生转折点。当年7月，他从百度辞职，和丁迪、毛国华、吴震共同出资20万元，创办石头科技，开启人生真正的创业之旅。在计算机领域深耕多年的昌敬决定，还是干老本行，发力。

2007年，比尔盖茨曾预言，机器人即将重复个人电脑（PC）崛起的道路，在每个家庭普及，彻底改变这个时代的生活方式。

昌敬的想法是，石头科技的产品，走进千家万户才会有生命力。于是，石头科技的机器人，定位家庭等智能扫地机器人。

目前来看，昌敬是成功的。石头科技在2014年7月成立，2020年2月21日就成功登陆上交所科创板，成为A股市场上扫地机器人第一股。

上市后，石头科技备受资本追捧。公司首发价格为271.12元/股，2021年6月21日，股价一度飙升至1494.99元/股，成为科创板第一高价股、A股市场上仅次于的第二高价股，累计涨幅约为4.51倍。石头科技也被市场称为“疯狂的石头”、“扫地茅台”。

此时的昌敬更是风光无限。短短7年时间，投资不到20万元，博得232.78亿元身家，毫无疑问，昌敬创造了一个奇迹。

长江商报记者发现，回望历史，昌敬的成功与暴富，是无形之手资本在背后推动。

公开资料显示，石头科技成立当年就筹划融资，并成功获得小米数百万美元投资。两年之后的2016年，石头科技搭上了小米生态链的快船。

依托小米生态链强大流量加持，石头科技实现了超高速增长。2016年，石头科技实现的营业收入仅为1.83亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为亏损0.11亿元。而到2017年，加入小米生态链仅仅一年，石头科技的营业收入猛增至11.19亿元，同比增长幅度高达510.95%，净利润0.67亿元、扣非净利润0.90亿元，同比分别增长约7倍、9倍。

石头科技继续高歌猛进。2018年至2020年，其实现的营业收入分别为30.51亿元、42.05亿元、45.30亿元，同比增长幅度为172.72%、37.81%、7.74%。对应的净利润为3.08亿元、7.83亿元、13.69亿元，同比增长幅度为359.11%、154.52%、74.92%。

2020年底，顺为资本持有石头科技9.64%股权，天津金米投资合伙企业（有限合伙）持股比为8.89%，二者均被市场视作小米对外投资平台，合计持股18.53%，仅次于昌敬的持股比23.24%。

再发力造车危机重重

依托资本力量，昌敬获得了成功。如今，他有了新的目标，那就是造车。

今年1月底，昌敬造车的消息在市场上盛传。搜索发现，今年1月，一家名为上海洛轲智能科技有限公司已经注册成立，其经营范围涉及新能源汽车整车销售，新能源技术研发等，法定代表人昌敬，昌敬持股40%，为其第一大股东。

与此同时，昌敬的造车项目洛轲汽车，已经在2021年底完成1亿美元融资，领投方是腾讯集团，投资机构红杉也参与了投资。

今年4月，针对市场传言“石头科技造车”，石头科技澄清，洛轲汽车融资项目与其没有关联，公司没有参与。

昌敬似乎是复制了此前造扫地机器人的操作模式，本次造车梦想，从一开始就引进资本加持，试图再一次借助资本力量异军突起。

对此，市场似乎并不看好。一方面，新能源汽车资本入局者众多，不仅仅有传统造车势力，也有格力、宝能等一大批知名企业入局，还有包括百度、小米集团等造车新势力豪掷巨资强力布局，市场将异常激烈。另一方面，造车的资本投入远非造机器人可比，昌敬能否筹集到足够的资金，存在较大变数。不仅如此，在造车方面，各路资本早已蜂拥而入，昌敬属于后来者，能否分得一杯羹，也很难说。

在积极推进造车之时，昌敬发家的石头科技危机开始显现。

一直以来，石头科技的崛起备受市场诟病，其巨额关联交易更令市场质疑其独立性。

事实上，石头科技没有自己的生产基地，产品靠委托加工，小米定制业务占公司营收比例偏高，高度依赖小米。近年来，公司开始逐步去小米化，经营自有品牌，2020年，自有品牌营业收入占比接近90%。但是，公司将与小米产品展开竞争，而其自身并无明显优势。

此外，去小米化后，石头科技面临渠道建设和品牌塑造问题。

2020年，石头科技营业收入同比增速仅为7.74%，首次出现个位数。2021年，公司的营业收入虽然实现了28.84%的增长速度，达到58.37亿元，但净利润为14.02亿元，同比增速仅为2.41%，增速为历史新低，其扣非净利润更是历史性地出现下滑，下滑幅度为1.37%，比2020年少0.18亿元。

近两年，石头科技的销售费用大幅增长，2020年、2021年分别为5.59亿元、9.38亿元。

此外，扫地机器人行业市场竞争加剧。2021年，黑马云鲸的扫地机器人销量似乎已经超过石头科技。此外，的销量更是稳居第一，2021年销售收入达到130.86亿元。

二级市场上，石头科技的股价大幅下跌。到今年4月22日，其股价回落至574.48元/股，将巅峰时股价下跌了约61.57%。与之对应的是，公司市值从1002亿元缩水至384亿元，整整缩水了618亿元。

昌敬的身家也大幅缩水至89亿元，较巅峰时锐减约144亿元。

扫地机器人产品结构单一，竞争加剧，业绩承压，昌敬忙着杀进新能源汽车领域。未来，昌敬或将面临全所未有的挑战。

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