4.6亿投资收益护主，净利仍降23.6%！宁德时代怎么了？

4.6亿投资收益护主，亿投益护净利仍降23.6%！资收主净怎么了？利仍

4月29日，宁德时代发布一季报。降宁

报告期内，德时代公司实现营业收入486.78亿元，亿投益护同比增长153.97%；实现净利润14.93亿元，资收主净同比减少23.62%。利仍

其中，降宁因部分参股公司股权出售，德时代以及参股公司效益提升带来投资收益增加，亿投益护使得公司当期确认投资收益4.61亿元。资收主净去年同期，利仍这部分投资收益为627.35万元。降宁

所以，德时代公司扣非后净利润为9.77亿元，同比下降41.57%。

高工锂电研究院数据显示，一季度，国内动力电池装机量约46.87GWh，同比增长140%，其中宁德时代一家装机量达到24.43GWh，市占率超过50%。

考虑到宁德时代除了动力电池系统外，储能系统、锂电池材料业务保持高速增长，公司一季度整体收入增速，要略高于行业增速。

宁德时代收入端的增长没问题，致使公司盈利下滑的关键主要来自成本端的抬升。

一季报显示，1-3月，公司收入增幅为153.97%，同期成本端则上涨了198.66%，显著高于公司收入增幅。

上述背景下，公司利润率、利润规模随之下降。

宁德时代也将其归结为，“（1）随销售增长相应增加；（2）部分上游材料价格 快速上涨造成成本增加。”

今年一季度，可能是过往几年动力电池成本抬升最为明显的一个时期。

受到上游大宗商品上涨影响，动力电池成本端面临全方位抬升，这在有色及稀有金属领域表现较为明显。

先说磷酸铁锂电池。磷酸铁价格一季度价格涨幅较小，每吨大概上涨2000元至2.5万元，但是受到另一原料碳酸锂的带动，磷酸铁锂当期却从28万元/吨最高上涨至51.7万元/吨。

三元电池，当期除了受到氢氧化锂“补涨”的影响外，其他主要金属元素镍、钴价格亦有不同程度上调，尤其是镍价3月经过异动后，价格运行重心亦有所上移，目前仍处相对高位。

需要指出的是，一季度原料价格的上涨是系统性行情，除了上述正极材料外，天然石墨和负极材料价格也有所上调。

好的消息是，部分原料已经出现回落，如硫酸钴、电解液。

百川盈孚数据显示，硫酸钴3月高点为12.23万元/吨，至4月29日已回落至11.26万元/吨，同期电解液价格则从3月初的每吨12万元回落至当前的8.45万元/吨。

这意味着，困扰整个动力电池生产环节的成本上涨问题，可能会得到一定幅度缓解。

不过，根本性问题尚未得到有效解决。上游原材料涨价的关键，在于下游需求增速大于上游扩产速度，只要需求端继续维持高位，原料成本就难言见顶。

就宁德时代而言，公司此前也对上游原料端展开了密集布局，只是投产释放无疑需要一定周期，成本端中短期内仍面临不小压力。