南方财经全媒体见习记者 陈思琦 深圳报道

11月3日，王忠湾区由南方财经全媒体集团主办，民产21世纪经济报道、业资广东粤港澳大湾区研究院承办的本聚闭环“2022粤港澳大湾区创新经济高峰论坛”在深圳、香港两地以“线上+线下”方式举行。投资

“基金的逻辑层次越多，基金投资的新动息分散度、专业性越强，王忠湾区早期投资项目即使有超过50%的民产失败率，另外50%的业资成功也可覆盖这块失败成本，达到早期投资的本聚闭环风险与收益的内源性的对称统一。”全国社保基金理事会原副理事长、投资深圳市金融稳定发展研究院理事长王忠民在题为《粤港澳大湾区创新投资的逻辑内生逻辑与合力创新》的主题发言中表示。

王忠民分别从人口、新动息产业、王忠湾区金融角度剖析了粤港澳大湾区的创新逻辑与合力创新。他表示，粤港澳大湾区的科研人员来自全国乃至全球各地，形成人才的开源式聚合，相对年轻、多元的人口架构孕育出蓬勃的创新创业动能，形成包容各种差异性的地域性创业意识。

由此，粤港澳大湾区的创业者可以快速匹配到技术、商业化等领域的合伙力量。合伙制作为一种具有活力的现代创业组织模式，在粤港澳大湾区已形成生态。许多湾区企业成长为极具全球竞争力的业界“参天大树”，又在产业链中成为需求方，激发“链式反应”，最终形成庞大的产业集群。

延伸到投资领域，王忠民认为，粤港澳大湾区已形成与创业生态相配合的“天使投资-VC（风险投资）-PE（私募股权投资）-IPO（上市）”投资逻辑，企业在种子期、初创风险期、成长期、成熟期等阶段均可对接到资本力量。

值得一提的是，粤港澳大湾区的政府投资基金也发挥出极大的聚合效应。政府设立的天使引导基金、VC引导基金、母基金等将以LP的方式，引领更多社会资本聚合在投资环节而非金融交易环节，投向数字化、芯片、新能源电池等新兴产业领域。

王忠民指出，基金的层次越多，基金投资的分散度、专业性越强，早期投资项目即使失败率较高，其他成功的项目也可覆盖这块失败成本，达到早期投资的风险与收益的内源性的对称统一。这种对称并非体现在单一项目中，而是在整体的投资过程中，包容失败、补贴失败的机制将进一步调动区域内的创新热情。

上述做法可为政府资本带来哪些回报？王忠民认为，资本的聚合可以带动社会生产要素的聚合。具体来看，产业得到资本注入，将带动地方的产业园区产生更多有活力的企业，一方面拉动就业，带动当地基础设施与公共服务设施建设；另一方面，地方传统的产业链得以升级改造，产业集群进一步发展壮大，地方税收也因此获得增长。

“资本力量让渡风险补偿，带来社会总资本的集聚和增加，最终形成产业和资本聚合在一起的闭环投资逻辑。由此，粤港澳大湾区的创新动能将源源不断，生生不息。”王忠民总结道。

（作者：陈思琦 编辑：孙超逸）