铜：

隔夜LME铜震荡偏强。期货宏观方面，月日有色美联储议息会议落地，金属但会后鲍威尔偏鹰派讲话令市场情绪再度偏紧，日报美元指数快速回升，期货有色市场也表现偏谨慎，月日有色关注今晚的金属美10月非农就业数据。国内方面，日报稳增长政策仍在加码，期货给予市场较大信心，月日有色但房地产问题依然存在较大困扰，金属也是日报市场偏弱情绪的源头。基本面方面，期货供应保持宽松态势，月日有色10月产量数据环比继续回升，金属9月进口量放量较大；需求方面存在不确定性，节后下游市场并未有乐观态势。库存方面来看，昨日LME库存下降82500吨至93975吨；国内方面，广州地区库存减仓369吨至11027吨。综合来看，宏观因素反复多变，成为交易的不确定性，基本面乏善可陈，未现明显衰弱迹象，议息会议结束后市场关注点周五晚间的美非农数据，宜谨慎。另外，LME是否禁止俄罗斯金属的讨论仍在最后商讨阶段，市场也在静待事件落地。

镍：

隔夜镍价震荡走弱。库存方面，昨日LME库存减少156吨至51432吨；昨日SHFE仓单减少132吨至1118吨。昨日国内进口镍现货报价较2212合约下降400元/吨至3250元/吨，镍豆报价略低于镍板，镍生铁报价保持稳定。当前不锈钢依然是不稳定性因素，产量增加后的涨价向下传导并不顺畅，临近淡季下游采购或持续偏谨慎，涨价延续性并不强，不锈钢或逐渐回归弱势运行，由此对镍价的支撑和推动作用也就有限。另外，市场认为不锈钢存在成本支撑，笔者认为也并不存在，当需求不足显现在库存积压上之时，或形成负反馈。当前无论镍还是不锈钢供需因素乏善可陈，镍的低库存或许是最大的基本面利多，也由此多空在预期和现实之间产生较大分歧，笔者认为临近年末对于高价镍要予以谨慎，缺乏下游认同下的推涨较难持续。

铝：

隔夜震荡偏强，AL2212收于18100元/吨，涨幅0.44%，持仓增仓228手至16.69万手。现货贴水30元/吨收至贴水20元/吨，佛山A00报价18030元/吨，对无锡A00报升水170元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆包头临沂广东上调80-120元/吨；铝杆加工费多地持稳；铝合金下跌250-450元/吨。国内外驱动因素存在差异，铝价走势出现一定分歧。海外地缘纷争和政治博弈愈演愈烈，经济收缩和减产预期走高。欧美多国宣布考虑禁止俄铝进口，LME最新发布的制裁俄铝交割讨论文件中提出三种可能。出口强劲、地产消费板块走弱，经济压力仍在。国内消息端干扰偏少，遵循基本面逻辑。供给从快速扩张趋于放缓持稳，地产疲态延续、汽车和光伏两大板块数据亮眼，工业品消费偏弱，区域间疫情和限电成为主要边际变量。后续可关注枯水季电价格局，降库节奏能否延续，滞后消费释放能否兑现，供需格局能否出现显著改善等；海外消息将成为主导市场走势的关键，警惕美国三季度GDP好于预期，75bp加息可能性上行，以及近期LME将公布对俄铝最终制裁方案，铝价大幅波动风险。

锡：

上周美国初请失业金人数不及预期，表明劳动力市场数据依然强劲，美元指数大幅拉升。夜盘主力跌1.69%，报155310元/吨，2212持增加2973手至4.6万手，上期所仓单增加65吨至2011吨。LME锡跌2.50%，报17550美元/吨，库存减少5吨至4425吨。现货市场，小牌对12月升水5000-5500元/吨左右，云字头对12月升水5500-6000元/吨附近，云锡对12月升水6000-6500元/吨左右。11-12价差5510元/吨，12-01价差2630元/吨，内外比价至8.85。国内锡供应稳定，沪伦比震荡上行，进口锡锭持续流入，国内供应充足。在需求未见拐点前，价格较难反弹。

锌：

上周美国初请失业金人数不及预期，表明劳动力市场数据依然强劲，美元指数大幅拉升。沪锌夜盘主力涨0.83%，报23005元/吨，2212合约持仓增加3451手至12万手，上期所注册仓单减少3951吨至1396万吨。LME锌跌1.84%，报2713.5美元/吨，库存减少50吨至4.42万吨。上海0#锌今日对2211合约报至升水600-650元/吨，对均价升水50-100元/吨。广东0#锌对沪锌2212合约升水845-895元/吨左右，粤市较沪市贴水320元/吨；天津0#锌对2211合约报升水250-300元/吨附近，津市较沪市贴水330元/吨。11-12价差710元/吨，12-01价差645元/吨，内外比价至8.45。在美联储持续加息的压力下，海外需求将持续走低，后续或可看到LME库存累库。国内方向受益于政策推动，需求将稳步抬升，内强外弱或将持续，锌比价维持高位。

硅：

4日百川硅参考价202840元/吨，较昨日价格下调65元/吨。其中冶金级牌号#553各地价格回落至19900-20200元/吨，化学级#421持稳在21750-21950元/吨，市场报价交杂，接货谨慎。硅价整体行情大稳小动，受国庆长假影响，9月末企业备货基本完成，节内成交寥寥，节后多地疫情复起，主产地管控趋严，现货流通量骤减，价格出现反弹。成本压力上涨，硅厂挺价惜售；下游单体厂几无让利空间，持续减产打压硅价，预计短期内硅价在上下游博弈中持稳运行，随着高低牌号价差继续拉近，关注晶硅企业补充化学级原料的意向。