纳斯达克连续四季度下跌！这是“科网泡沫”以来第一次

2022年，科网泡沫科技股似乎突然“坠落神坛”。达克第次

近十多年来，连续技术日新月异。季度从移动互联网到数据中心上云，下跌从自动驾驶到ChatGPT爆火，科网泡沫飞速发展的达克第次科技行业推动了过去十多年科技股迎来“黄金周期”。

但是连续，2022年，季度科技股却似乎突然“坠落神坛”，下跌不再是科网泡沫投资者的“心头好”——2022年纳斯达克指数累计下跌33%，是达克第次自2008年以来的最大跌幅。与此同时，连续纳指全年四个季度无一例外地下跌，季度跌幅分别为9.1%、下跌22%、4.1%和1%，这也是2000年互联网泡沫破灭以来纳指首次连续四季度下跌。

2022年年初，苹果公司曾一度突破3万亿美元市值，特斯拉的市值也突破1万亿美元，还没改名的Facebook看起来也充满希望。但到了年末，强如苹果，市值也仅勉强维持在了2万亿美元上方，而特斯拉的市值掉到了不到4000亿美元，改名为Meta的脸书市值更是缩水了近三分之二。

上周三，Loup Ventures 的执行合伙人Gene Munster在接受媒体采访时表示：

“现在真的很难对科技股持积极态度。” 

不过，与科技股相比，加密货币市场似乎与2000年的互联网泡沫更为相似——比特币和以太坊全年暴跌超60%、“币圈茅台”Luna币币价“清零”、全球第二大加密货币平台FTX宣布破产——投资者仓皇逃离。

都是美联储的锅？

在大流行期间以及金融危机之后的几年里，该利率都固定在接近零的水平。科技投资者 Chamath Palihapitiya 表示，十多年来的零利率“扭曲了市场”，并“让狂热和资产泡沫在经济的每一个部分滋生”。

进入2022年，随着美联储持续暴力加息对抗通胀，廉价资金推动科技股的增长热潮也在消退，投资者已不再看重无利可图的增长，开始着重强调企业利润。12月中旬，美联储将基准利率上调至15年来的最高水平，至4.25%-4.5%的目标区间。 

““技术已死的说法可能会在未来几个季度出现，”SVB Private 首席投资官 Shannon Saccocia 在接受媒体采访时表示。他补充称，该行业的某些部分“将在这条隧道的尽头出现光明。”

Saccocia所描述的隧道便是美联储的加息进程。通常，这一进程只有在经济进入衰退时才会结束，且加息和经济衰退都对大部分科技股造成困扰。而当美联储处于降息周期且经济处于增长模式时，科技股往往会迎来投资热潮。

科技股底部何时到来？

正如所有投资者所知，预测底部是徒劳的。没有两次危机是相同的，自2008年次贷危机以来世界经济发生了巨大变化，自2000年互联网泡沫破灭以来科技股更是如此。

不过，当下很少有投资者预计2023年科技股会出现大幅反弹。对冲基金 Loup 的基金经理 Munster 表示，他的基金目前持有50%的现金，并补充说，“如果我们认为我们处于底部，我们今天就会开始建仓。”

风险投资公司Bullpen Capital创始合伙人 Duncan Davidson 预计，未来市场还会经历更多的“阵痛”。他在一份报告中表示，互联网泡沫时代市场从高峰跌至低谷用了两年零七个月的时间，而截至周五，距离纳斯达克指数创下历史新高仅过去了13个月。Davidson补充称：

“我认为我们将看到大量公司被低价收购，（科技股触底，）我们可能还有两年的时间。”