研报正文

【行情回顾】隔夜，广发贵金高开市场预期美国三季度GDP回暖，期货美联储放缓紧缩步伐的属美势震预期影响有所减退，而英国新任首相得到确定。元走尽管美元指数维持高位震荡，荡贵低走但市场风险偏好得到提振，金属欧美股市普涨，广发贵金高开贵金属高开低走收跌，期货在人民币持续贬值的属美势震情况下国内金银价格相对强势。COMEX黄金期货高开后早段最高涨至1675美元但美盘后段转头下跌，元走收盘报1654.1美元/盎司跌幅0.51%；COMEX期货与黄金同步波动但跌幅更大，荡贵低走盘中险守19美元关口，金属收盘价为19.19美元/盎司跌1.08%。广发贵金高开

【后市展望】目前美国经济仍有韧性，期货能源价格回落提振其他可选消费回暖，属美势震房地产价格高企和劳动力薪资水平不断上升对核心通胀有所支撑使通胀回落幅度有限。然而暴力加息对经济的伤害正不断显现，投资和消费需求持续走弱，美联储的鹰派立场或出现松动。另外，欧洲经济衰退和能源危机叠加地缘政治局势风险的担忧则吸引的逢低买盘和避险买盘，欧洲央行大幅加息的预期提振欧元，其影响对市场扰动或不断增加，美元持续上行空间有限使贵金属获得反弹动力。然而美联储紧缩货政短期难以转向利率高点未变，实际利率升至3年多新高，美元指数持续高位震荡对贵金属价格仍有打压，利空逻辑真正转向需待年底，黄金在四季度总体将保持区间震荡但波动幅度将上升，白银在反弹过程中弹性更强，驱动金银比回落。

【技术面】COMEX黄金前期下跌后，上方仍有多根均线形成空头排列价格在1700美元面临阻力，1600美元附近或形成双底支撑；白银上方多根均线形成阻力但价格在18美元有支撑，MACD绿柱有所收窄。

【资金面】近期大幅反弹后再度下跌在黄金ETF持仓走势上有所反映，当前投资者青睐亦美元或美债保值，对贵金属的偏好未有收复。

【策略建议】短线高抛低吸。

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